中美贸易战殃及日企 日圆升值给企业获利带来风险

路透东京8月9日 – 日本企业受到中美贸易战的殃及,因为日圆升值有可能侵蚀企业获利,并令经济前景变得更加复杂。

全球两个最大经济体之间的贸易摩擦恶化,削弱了投资者的冒险意愿,并提振了对黄金和日圆JPY=等避险资产的押注。

日圆兑美元现在接近八个月高位,日本的出口商在准备迎战苦日子。

丰田汽车(7203.T)上周公布季度业绩创四年来最佳,但因日圆升值而调降其全年展望。

“今年我们将受到日圆走强的影响,所以为了尽可能地抵消这种影响,我们一直在采取额外措施来降低固定成本并削减开支。”丰田经理Kenta Kon上周在一场简报会表示。

日本出口商习惯性地会对货币波动进行对冲,但日圆走强仍让他们受到伤害,因为日本的电子家电、半导体和汽车在国外变得较昂贵;同时日企汇回海外获利时的价值也降低。

周五公布的数据显示,日本第二季经济成长环比年率为1.8%,高于预估的0.4%。强劲家庭消费和企业投资抵销了出口所受的冲击。第二季出口下降0.1%。

但日圆升值让企业负荷沉重,令出口前景可能更形复杂。

“美中贸易战升级和日圆升值对日本经济殊为不利,”第一生命经济研究所经济分析师新家义贵说。

“出口加速的时间很有可能推后,”他补充说。

丰田预测日圆升值将令该公司当前会计年度营业利润减少3,500亿日圆(33亿美元),约为之前预估的两倍;上一年度的汇率影响仅为500亿日圆。

作为以营收和市值计日本最大的企业,丰田预计当前会计年度日圆兑美元的平均汇率在106日圆左右,上一次的预估为110日圆。

**“没有神奇的解决方案”**

其他出口商暗示汇率可能带来伤痛。索尼(6758.T)目前预计今年日圆兑美元平均汇率为108日圆,之前预估为110。

“没有神奇的解决方案,”东芝(6502.T)财务长Masayoshi Hirata本周对记者表示,他指的是日圆汇率。“如果日圆继续升值,我们将不得不进一步提高成本效率,”他指出。

本田汽车(7267.T)、铃木汽车(7269.T)和马自达(7261.T)也表示,如果日圆持续升值,可能下调获利预估。

本田汽车上周公布,第一季获利减少16%,部分受累于日圆升值。该公司约四分之一汽车销往美国市场。

中信里昂证券(CLSA)高级研究分析师Chris Richter表示,对已经在很多市场面临需求放缓的汽车制造商来说,汇率是一个额外问题。

“很多日本出口商将不得不调整其获利预期,因为汽车市场状况不佳,而且汇率问题又雪上加霜,”他说。

日圆兑美元升破105日圆通常被汽车生产商视为汇率是否会对获利构成重大冲击的一个决定性指标。

日圆兑美元周五报105.93日圆。

“鉴于目前中美事态的不确定性等问题,目前很难调整我们的预测,”铃木汽车高管Masahiko Nagao本周在记者会上称。

“但我们可能需要在年内晚些时候形势更明朗后重新评估预期,”他补充说。

**贸易战**

一些投资人和分析师担心中美贸易战已进入新的阶段,甚至将对全球经济造成更多的伤害。美国总统特朗普曾表示,他将自9月1日起对中国商品加征关税。

中国放手让人民币跌至11年低位,促使美国财政部给中国贴上汇率操纵国标签。根据路透调查显示,大多数分析师认为贸易战让美国下一次的经济衰退提前到来。

目前为止,分析师表示,没有迹象显示贸易战的不确定性已促使日本企业抑制投资支出。

然而,在全球经济降温下,日圆升值绝非日本出口商或经济所需。

“日本经济前景充满高度不确定性。我的主要假设情景是日本可以避免全面经济衰退”,第一生命的新家义贵表示。

“但风险在于明显倾向于下行”,他表示。(完)

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